Ралито на фондовия пазар, което до голяма степен беше подхранвано от шума около изкуствения интелект през последните няколко години, може би наближава финалните си етапи, според анализатори от Capital Economics.

Компанията вярва, че акциите, свързани с изкуствения интелект, все още имат потенциал за по-нататъшен растеж в краткосрочен план. Оценките на много технологични компании обаче вече изглеждат твърде високи, а самият пазар е все по-откъснат от фундаменталните показатели.

Според базовата прогноза на Capital Economics, S&P 500 може да завърши 2026 г. на около 8250 пункта. Същевременно анализаторите смятат, че индексът може да падне до около 6500 пункта до края на 2027 г.

Компанията обяснява това с факта, че от началото на бума на изкуствения интелект през 2023 г. пазарните оценки са се увеличили рязко. По-специално, циклично коригираното съотношение цена/печалба (CAPE) се е повишило с повече от 12 пункта и е надхвърлило 40.

Подобни стойности бяха регистрирани за последно преди срива на дот-ком компаниите. Според Capital Economics, именно разширяването на пазарните мултипликатори е осигурило значителна част от растежа на S&P 500 през последните три години.

Друг риск е прекомерната пазарна концентрация. Голяма част от растежа на американските акции се дължи на малка група технологични и полупроводникови компании, които са се възползвали най-много от бума на изкуствения интелект.

Анализаторите също така се съмняват, че настоящите темпове на растеж на печалбите на подобни компании могат да се задържат дълго време. Те казват, че прегряването е индикирано и от високите капиталови разходи на технологичния сектор, както и от почти рекордното съотношение на стойността на фондовия пазар спрямо нетната стойност на нефинансовите корпорации.

Capital Economics не очаква незабавен колапс. Въпреки това, по-слабите от очакваните приходи, съкращенията на разходите за изкуствен интелект или промените в очакванията за бъдещата възвръщаемост на тези инвестиции биха могли бързо да потиснат настроенията на инвеститорите.

Компанията вече предупреди, че ако S&P 500 се доближи до 8000 пункта до края на 2026 г., рискът от по-нататъшен спад от поне 30% ще се увеличи значително.

Дори подобна корекция би била по-малка, отколкото след срива на дот-ком компаниите, когато пазарът загуби почти половината от стойността си.

Според редакционния екип на PSM, основният риск за пазара сега се крие не толкова в самия бум на изкуствения интелект, колкото в завишените очаквания. Ако печалбите на компаниите не отговарят на текущите оценки, инвеститорите могат много бързо да преминат от еуфория към реализиране на печалби, а високата концентрация в няколко технологични гиганта само ще засили евентуалната корекция.

От друга наша статия можете да научите защо бумът на изкуствения интелект може да се срине.