На фона на засилващите се спекулации за „балон“ в сектора на изкуствения интелект, проучване на японски пазарни анализатори установи, че пет от най-големите американски технологични компании носят общ „скрит“ дълг от над 1,65 трилиона долара, дължащ се до голяма степен на мащабните разходи за инфраструктура за изкуствен интелект. Тази неразкрита сума надвишава 1,35 трилиона долара, които същите компании са отчели официално в балансите си, и се е увеличила осемкратно през последните четири години.
Според оценки на Nikkei Asia, Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta и Oracle заедно са натрупали общо около 3 трилиона долара задължения, като голяма част от тях е свързана с непомерни разходи за инфраструктура за изкуствен интелект – дългосрочни договори за наем на центрове за данни, както и скъпи сървъри, графични ускорители и друг компютърен хардуер, който все още не е доставен.
В доклада се отбелязва, че по-малко от половината от действителната сума на дълга фигурира директно в балансите, а останалата част е оповестена само в счетоводните бележки, приложени към документите, подадени пред Комисията за ценни книжа и борси (SEC). Nikkei внимателно отбелязва, че финансовите задължения, стоящи зад този дълг, са законни съгласно американското законодателство, но начинът, по който се отчитат, затруднява дребните инвеститори да преценят с точност финансовото състояние на тези компании.
Кой е с най-големи задължения?
От петте компании, включени в проучването, Meta има най-големия приблизителен размер на скрития дълг – около 420 милиарда долара, което е почти три пъти повече от сумата, оповестена във финансовия отчет за финансовата 2026 година.
Например, центърът за данни „Hyperion“ на компанията в Луизиана включва инвестиция от 27 милиарда долара от „Blue Owl Capital“, която никога не е фигурирала в официалния отчет за приходите. Това е напълно законна маневра съгласно действащите счетоводни правила в САЩ, но тя илюстрира колко много може да остане скрито от погледа.
Скритият дълг на Oracle се е увеличил приблизително 30 пъти през последните четири години, достигайки 273,3 милиарда долара към края на май 2026 г. По-голямата част от него произтича от дългосрочни договори за лизинг с външни оператори на центрове за данни, като това е част от усилията на компанията да разшири проекта си за центъра за данни „Stargate AI“ в обекти в Тексас, Ню Мексико, Мичиган и Уисконсин.
Макар че голяма част от този дълг остава незабележима за обикновените инвеститори, институционалните участници и агенциите за кредитен рейтинг започват да обръщат внимание на проблема. И Morgan Stanley, и Moody’s изразиха загриженост относно тази практика, а S&P наскоро понижи краткосрочния рейтинг на Oracle от A-2 на A-3, а дългосрочния — от BBB на BBB-, с което компанията се намира само с една степен над статуса „боклук“.