Големият криптоколапс: Биткойн се срина с близо 50% и разпали наново дебатите за реалната си стойност

След като през юли 2025 г. биткойнът се изкачи над 123 000 долара, той падна до около 66 475 долара, връщайки почти половината от стойността си. Спадът не се случи във вакуум. Индексът Nasdaq Composite също се понижи, а златото също отстъпи от върховете си. Взети заедно, движенията предполагат, че инвеститорите преоценяват риска, а не реагират на нещо уникално за криптовалутите. Даниел Сотиров, асоцииран директор на отдел „Изследване на ETF и пасивни стратегии“ в Morningstar, не смята, че спадът е признак за структурна промяна.

Това е още едно напомняне, че волатилността е присъща на този актив. Някои инвеститори прибират печалбите си след неотдавнашното поскъпване на биткойна. Други са загрижени, че лихвените проценти може да останат високи, което обикновено натежава на спекулативните инвестиции. В същото време капиталът се насочва към други теми с висок ръст, като изкуственият интелект се очертава като основен конкурент за вниманието и доларите на инвеститорите.

Тази ротация говори за по-широк проблем: ролята на биткойна в съвременния портфейл остава неустановена. Поддръжниците му често го описват като средство за диверсификация на портфейла, като твърдят, че той се държи по по-различен начин от акциите, облигациите и други традиционни активи.

„Чувал съм да се говори за него като за диверсификатор. Това изглежда е най-силният аргумент“,

казва Сотиров.

Идеята е донякъде интуитивно привлекателна. Поддръжниците твърдят, че биткойнът се държи по различен начин от традиционните активи, което на теория би трябвало да помогне за облекчаване на портфейла, когато другите активи са подложени на натиск. Но данните не винаги са подкрепяли това твърдение. Биткойнът често се движеше заедно с другите рискови активи, само че не компенсираше техните загуби.

Аргументите, че биткойнът може надеждно да съхранява стойност или да хеджира инфлацията, остават по-спорни. Сотиров изтъква, че нестабилността на цената му прави тези роли трудни за защитаване, особено когато са лесно достъпни по-утвърдени варианти, като например ценни книжа, защитени от инфлацията на съкровищницата.

Неотдавнашният спад кара някои инвеститори да преразгледат своите предположения. „Наистина не може да се каже в каква посока ще се развие“, казва Сотиров.

Тази несигурност е причината много финансови съветници да продължават да разглеждат биткойна като ограничено разпределение, а не като основен актив. Андрю Херцог, сертифициран финансов плановик в The Watchman Group, предлага ограничаването на експозицията до 1-5 % от портфейла да осигури баланс между риска и потенциалния възход.

Този диапазон съвпада с препоръките на много други плановици, дори когато достъпът до биткойн се разшири чрез спот ETF-и, стартирани през 2024 г. По-лесният достъп не е намалил волатилността. Ако не друго, то е засилило необходимостта от дисциплина при използването на актива.