Ето как изглежда към днешен ден империята на Илън Мъск: пренасочване към изкуствения интелект

Формулярът S-1, който определя готовността на SpaceX, аерокосмическа компания, основана преди 24 години, за първично публично предлагане, беше публикуван тази седмица. От документа може да се научи много, включително за бъдещите планове на компанията, размера на загубите ѝ и трудовото възнаграждение, което се полага на нейния ръководител Илън Мъск.

Все още се смята, че мисията на SpaceX е да даде възможност на човечеството да живее отвъд Земята, но от документацията става ясно, че инвестиционните приоритети на компанията вече са силно изместени към изкуствения интелект. Счита се, че след първичното публично предлагане, насрочено за следващия месец, компанията очаква да привлече 75 млрд. долара, а капитализацията ѝ се оценява на 1,75 трилиона долара. Макар че продължава да е нерентабилна, само през миналата година тя загуби 4,9 млрд. долара при приходи от над 18 млрд. долара, а общо от основаването ѝ досега загубите възлизат на 37 млрд. долара. Но подразделението Starlink, което осигурява работата на едноименната сателитна комуникационна система, през миналата година осигури приходи от 11 млрд. долара.

Неотдавнашното сливане на SpaceX и xAI не е в полза на първата от компаниите по отношение на капиталовите разходи, тъй като делът на втората от компаниите в общата им сума в края на миналата година е 60% или около 20 млрд. долара. Приходите на xAI по същото време на миналата година са нараснали само с 22%, което е чувствително по-ниско от показателите на основните конкуренти.

В същото време xAI традиционно за компаниите на Мъск си поставя доста амбициозни цели. Оценявайки пазарния капацитет на всички услуги на SpaceX в 28,5 трилиона долара, тя претендира за значителна част от приходите в корпоративния сектор, които се оценяват на 22,7 трилиона долара. От първата сума 870 милиарда долара постъпват на пазара на сателитни комуникации, други 740 милиарда долара ще осигурят мобилните комуникации, социалната мрежа X може да претендира за част от 600 милиарда долара приходи от реклама, но основният източник на приходи на SpaceX след корпоративния сегмент трябва да бъде AI-инфраструктурата, чийто пазарен капацитет се оценява на 2,4 трилиона долара.

Всичко се върти около ракетата

Всъщност в аерокосмическия сектор много за SpaceX през следващите години ще зависи от успеха на програмата за изстрелване на тежките ракети-носители Starship, които са способни да извеждат до 100 тона товари в околоземна орбита и отвъд нея. SpaceX възнамерява да започне тяхното използване през втората половина на тази година. За разработката и усъвършенстването на Starship през миналата година са похарчени 3 млрд. долара, а през последното тримесечие съответната сума е 930 млн. долара. Инвестицията обаче обещава да се оправдае, защото използването на Starship ще намали разходите за извеждане на товари в орбита с 99% в сравнение с класическия метод, включващ експлоатацията на ракети за еднократна употреба.

Освен за доставка на хора до Луната и Марс, Starship ще се използва за космически туризъм и превоз на пътници между отдалечени точки на Земята. От тази втора идея Мъск не се отказва, въпреки че за първи път я предложи през 2017 г., но в документацията на SpaceX се отбелязва, че тази цел не е приоритетна. Компанията се стреми да организира не само колонии на Луната и Марс, но и мащабни производствени мощности. Освен това те могат да бъдат разположени и в орбитата на нашата планета. Ако на Луната, според ръководството на SpaceX, е разумно да се произвеждат строителни материали и да се добива гориво и слънчева енергия, то в орбита в условията на безтегловност могат да се произвеждат уникални материали и лекарства. Освен това SpaceX има за цел да добива минерали и от астероидите. През 2028 г. компанията ще започне да извежда в околоземна орбита космически центрове за данни.

След първичното публично предлагане Илън Мъск ще запази постовете не само на главен изпълнителен директор и главен технически директор на SpaceX, но и на председател на борда на директорите. Сега в ръцете на Мъск са съсредоточени 85,1% от гласовете в управлението на компанията, след IPO-то този дял ще намалее, но все пак ще надхвърли 50%. В съвета на директорите на SpaceX няма да има независими директори. Сега в капиталовата структура на SpaceX няма акционери, освен Мъск, които индивидуално да притежават повече от 5% от акциите на компанията. Определени са и условията за възнаграждението на Илън Мъск.

Тоталният контрол

Ако той постигне увеличение на капитализацията на компанията до 7,5 трилиона долара и построи колония на Марс с поне един милион жители, ще получи 1 милиард акции клас Б на SpaceX. Допълнителен брой акции му се полагат, ако общата изчислителна мощност на космическите центрове за данни, създадени с участието на SpaceX, достигне 100 теравата в годишно изражение.

Взаимното интегриране на бизнеса с другите компании на Мъск е описано в документацията на SpaceX дори без да се вземат предвид стартъпът xAI и социалната мрежа X. Публично търгуваната Tesla продаде на SpaceX електрически пикапи Cybertruck на обща стойност 131 млн. долара през миналата година, а SpaceX също така похарчи 697 млн. долара за стационарни системи за съхранение на електроенергия Tesla Megapack през предходните две години.

През първото тримесечие на тази година 69% (3,26 млрд. долара) от общите приходи на SpaceX са генерирани от подразделението Starlink. Около 10,3 млн. абонати ползват услугите на последното за осигуряване на достъп до мрежата за спътникови комуникации. Сателитните комуникации са единствената област от бизнеса на SpaceX, която в момента не носи загуби на компанията. През последното тримесечие аерокосмическият бизнес на SpaceX е загубил 619 млн. долара, а направлението AI е донесло загуба в размер на 2,5 млрд. долара. Междувременно Starlink е реализирал печалба в размер на 1,19 млрд. долара. SpaceX като цяло има персонал от над 22 000 служители, които не са обединени в синдикати, чийто силен противник е самият Илън Мъск. Капиталовите разходи на SpaceX през първото тримесечие възлизат на 10,1 млрд. долара, като се удвояват спрямо предходната година. От тази сума 7,7 млрд. долара са изразходвани за разработване на компютърната инфраструктура за изкуствения интелект.

Бизнесът

Във формуляра S-1 е отчетен и размерът на наема, който Anthropic ще плаща на SpaceX по 1,25 млрд. долара всеки месец за използването на центъра за данни Colossus 1 в Тенеси. Срокът на договора за наем е до месец май 2029 г. В допълнение към 300MW изчислителна мощност на Земята, Anthropic проявява интерес към наемане на бъдещи космически центрове за данни, изграждани от SpaceX. Приходите на последната през първото тримесечие са нараснали с 15% до 4,69 млрд. долара, но нетната ѝ загуба е 4,28 млрд. долара. За цялата минала година компанията е генерирала 18,67 млрд. долара приходи, което е с 33% повече на годишна база, но нетната ѝ загуба за миналата година е 4,94 млрд. долара.

Екипът на Kaldata продължава да следи отблизо подаването на финалните проспекти преди листването на Nasdaq, където ще бъдат обявени официалният ценови диапазон на акциите и пълния списък с институционални инвеститори, готови да подкрепят най-скъпия технологичен залог на десетилетието.